小摩：维持腾讯控股(00700)“增持”评级 微信AI Agent降低风险溢价

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智通财经APP获悉，摩根大通发布研报称，腾讯控股(00700)微信AI　　Agent不确定性在于其是否能够真正进入微信平台、交易权限程度，以及腾讯能否在不依赖现有电商平台开放库存的情况下，建构可供AI　　Agent调用的供应体系。该行认为，微信AI　　Agent推出对股价的首次影响，更可能来自风险溢价降低和估值倍数提升，而非短期每股盈利增长。予腾讯“增持”评级，目标价690港元。

随着腾讯于6月开始微信AI　　Agent的beta测试，该行对其价值创造框架的信心大增。Agent服务现已足够可见，能够清晰区分已存在部分与仍需推进的部分。这将微信AI　　Agent从无明确时间表的AI可选性，转变为具备可观察里程碑的分阶段推出项目。

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